ManBetX体育公司资信评估演讲宝能集团的领导班子

时间:2019-11-06 06:29     浏览量:

  目录 一、公司简介 ......................................................................................... 2 二、行业分析 ......................................................................................... 2 (一)行业政策法规 ........................................................................ 2 (二)行业竞争情况 ........................................................................ 3 (三)行业技术标准 ........................................................................ 4 (四)行业地位 ............................................................................... 4 三、企业财务分析 ................................................................................. 5 (一)偿债能力分析 ........................................................................ 5 (二)盈利能力分析 ........................................................................ 6 (三)营运能力分析 ........................................................................ 6 (四)发展能力分析 ........................................................................ 6 四、企业资信评估 ................................................................................. 7 (一)资信评估指标设计 ................................................................ 7 (二)企业实际得分 ........................................................................ 7 (三)资信结论 ............................................................................... 7 五、结论 ................................................................................................. 7 公司简介 民丰特种纸股份有限公司坐落在人杰地灵的杭嘉湖平原的中心——嘉兴东 郊。嘉兴西倚苏州,南临杭州,东望上海,沪杭铁路、沪杭高速公路、京杭大运 河穿境而过,水陆交通极为便利。自古就是投资的热土,财富的摇篮。 1923 年,社会活动家、著名爱国人士褚慧僧先生以 36 万大洋的价格买下嘉 兴角里街一带的三千平方米地皮并募资建厂, 民丰特种纸股份有限公司的前身— —禾丰造纸厂由此诞生。 民丰特种纸股份有限公司是由民丰集团为主发起人, 将其与主营产品生产相关的最精良资产进行重组改制, 于 1998 年 11 月正式创立。 公司目前占地面积 382424 平方米,建筑面积 84985 平方米,拥有造纸生产线 条,以及与之相配套的供水、产气、发电、机加工维修制造、自制纸浆、纸品加 工印刷和造纸污水处理等辅助设施。为促进企业的科技进步和可持续发展,公司 还建立了企业技术研发中心,下辖造纸研究所、环保研究所、设计所、计算机所 和档案情报所。企业现有员工约 2500 人,是国家大型特种纸综合性企业之一。 公司于 2000 年 6 月 15 日在上海证券交易所正式挂牌上市,股票代码 600235。 公司前次募集资金投入项目——3150 薄页纸工程项目于 2001 年全面竣工并于 2001 年末正式投产。公司将通过该项目的达产,以先进的设备和工艺水平为后 盾,以优异质量为保证,迅速占领高档卷烟纸市场的制高点,逐步替代进口,并 利用产品质量及价格优势打入国际市场。 行业分析 (一)行业政策法规 中国将通过优化造纸产业布局和原料结构、产品结构,转变增长方式,构建 林业和造纸业结合、行业装备先进、生产清洁、增长持续、循环节约、竞争有序 的现代造纸产业。 《政策》提出,为满足国内市场需求,到 2010 年,中国纸和纸板产能将从 现在的 7000 万吨增加到 9000 万吨。 至 2006 年为止, 中国纸和纸板产量和消费量均达到 6500 万吨左右, 成为世 界第二大造纸工业大国和纸制品消费大国。 针对造纸业部分企业存在的环境污染和资源利用率不高的问题, 《政策》指 出,中国造纸业要严格遵守环境保护、资源节约等法律法规,造纸产业吨产品平 均取水量将由 2005 年的 103 立方米降至 2010 年的 80 立方米, 综合平均能耗 (标 准煤)由 2005 年的 1.38 吨降至 1.1 吨。 在产业结构调整方面, 《政策》要求中国造纸工业的发展必须逐步实现以木 纤维、 废纸为主, 非木纤维 (稻草、 麦草、 芦苇等) 为辅的多元化原料结构目标, 同时要与环境协调发展,充分考虑纤维资源、水资源、环境容量、市场需求、交 通运输等条件,实现“由北向南”调整,形成合理的产业新布局。 《政策》规定,长江以南地区是中国造纸产业发展的重点地区,要以林业、 造纸业一体化工程建设为主, 加快发展制浆造纸产业;东南沿海地区是中国林纸 一体化工程建设的重点地区; 长江中下游地区要逐步发展成为林纸一体化工程建 设的重点地区;西南地区要合理利用木、竹资源,变资源优势为经济优势;长江 三角洲和珠江三角洲地区要重视利用国内外木浆和废纸造纸, 原则上不再布局利 用本地木材的木浆项目。 根据 《政策》 , 长江以北地区是造纸产业优化调整地区, 重点调整原料结构、 减少企业数量、提高生产集中度;黄淮海地区要淘汰落后草浆产能,增加商品木 浆和废纸的利用量,适度发展林纸一体化工程,控制大量耗水的纸浆项目;东北 地区要加快造纸林基地建设,加大现有企业改造力度,提高竞争力,原则上不再 布局新的制浆造纸产业; 西北地区要通过龙头企业的兼并和重组,加快造纸产业 的整合,严格控制扩大产能。 《政策》 把降低水资源消耗列为造纸工业资源节约的重点,把草浆企业的污 染治理作为造纸工业治理环境污染的关键。 (二)行业竞争情况 造纸业作为我国重要的基础原材料工业, 在国民经济中占据着非常重要的地 位。造纸业关系着国家的经济、文化、生活、国防等各个方面,是工业和生活的 基本原材料,用途遍及文化、教育、科技和国民经济的众多领域,渗透到了国计 民生的各个方面。 在国际上, 纸张的消费水平代表了一个国家或地区的科技与经 济的发展水平。在发达国家,造纸工业产值在各工业行业中约居第 10 位,是国 家支柱产业之一,ManBetX体育。具有重要的地位。 中国造纸工业起步虽晚,但发展较快,2006 年我国造纸工业总产值在全国 39 个 工业行业中位列第 17 位,占全国工业总产值的 2%。 “十五”以来,我国造纸业 的持续稳定增长,工业总产值年增长率保持在 14-20%,行业增长速度明显高于 GDP 的增长速度。 特别是 2003-2005 年, 造纸工业总产值增长率保持在 18%以上, 中国造纸产业进入行业增长快速通道。 作为一个成熟行业, 造纸业显然已经过了它的黄金发展期。受宏观经济增速 放缓、下游需求不景气的影响,基本上从 2008 年开始,我国造纸业产量增长率 开始放缓,至 2011 年开始,造纸行业已经基本饱和,年增长率维持在 3%左右。 与此同时,作为一个传统行业,造纸行业直接面临着“十二五”以来落后产 能的不断淘汰, 其中 2014 年淘汰的落后过剩造纸产能达 479 万吨, 占总产能 4.6%。 我国造纸行业步入“去产能化”周期。 2014 年纳入国家统计局造纸企业环境统计的数量是 4664 家,相比 2011 年 的 5871 家,足足降低了 20.6%,企业数减少,产业集中度提高,行业正处于一 场巨大变革之中。当前造纸业全国前 10 的造纸企业产能占全国总产能的 30%左 右, 前 100 位的纸企产能占全国总产能的 60%左右,可见造纸业产能还有继续淘 汰的空间,不断淘汰落后产能也是行业集约化、规模化发展趋势的必然要求。 (三)行业技术标准 公司九十年代对#10、#11 号机进行了改造,在国内率先生产出“442”A2 卷烟纸;2001 年内试生产的前次发行股票募集资金投向——3150 项目更是集国 内外卷烟纸生产先进技术于一身, 而 2000 年 11 月设立的民丰山打士描图纸机以 及本次增发募集资金投向——彩色打印纸项目均引进国际先进设备, 并配有一流 的软件。 届时这些纸机生产出的产品,将大大提高民丰特纸产品在市场上的竞争 能力。 公司卷烟纸、描图纸、电容器纸、纸粕辊四大主导产品先后于 96、97 年通 过了 ISO9002 质量体系认证。 公司已通过了质量/环境/职业安全健康(QES)三体系认证以及 FSC 森林认 证。 (四)行业地位 卷烟纸、描图纸、电容器纸、格拉辛纸在国内均为民丰首创;国家认定高新 技术企业;浙江省第一家特纸院士专家工作站;省级技术中心(正在申请国家技 术中心) ;主持或参与制定了多项国家或行业标准。公司检测中心实验室具有 CNAS 认可证书。 企业财务分析 (一)偿债能力分析 1. 短期偿债能力分析 短期偿债能力指标 年份 项目 流动比率 速动比率 现金比率% 1) 2015 1.0121 0.6936 15.7076 2016 1.1212 0.697 18.5707 2017(3 月) 1.1528 0.7344 10.7923 流动比率分析: 近三年来流动比率变动幅度较小, 呈现一种缓慢增长的趋势, 说明该公司近三年来的流动情况较为平缓。 2) 速动比率分析: 速动比率幅度增长和流动比率增长大致所差无几,表明该公 司情况较为良好。 3) 现金比率分析: 15 年的现金比率比 14 年大致增长 5%, 17 年 3 月比 15 年末 的现金比率下降 8%,有明显的起伏变动。这也说明公司内部的现金流动能 力强。 4) 总的来说,该公司拥有较好的短期偿债能力。 2. 长期偿债能力分析 长期偿债能力指标 年份 项目 资产负债率% 利息支付倍数 1) 2015 50.8123 -170.4141 2016 44.265 129.2536 2017(3 月) 44.2144 179.542 资产负债率分析:从 15 年到 16 年,公司的资产负债率下降 6%左右,16 年 至 17 年 3 月资产负债率起伏变动不大。 2) 利息支付倍数分析: 15 年至 16 年的利息支付倍数的指标变动巨大, 16 年至 17 年 3 月止为增长趋势。 3) 总的来说,公司整体负债水平较低,对利息偿还的保障程度较高,虽具有一 定的债务偿还压力和或有负债风险, 但目前公司偿债能力得到了较好的资金 保障;同时,作为上市公司,其筹资能力也将给公司偿债能力提供有力的支 撑。 (二)盈利能力分析 盈利能力指标 年份 项目 营业利润率% 成本费用利润率% 总资产报酬率 净资产收益率% 2015 -11.1315 -10.2738 49.4331 -12.44 2016 1.1525 0.9498 68.0613 1 2017(3 月) 1.6786 1.7259 0.2877 0.57 从公司盈利指标变化来看, 公司盈利水平整体较好,但总体也逐渐形成下降 的一种趋势。未来可能会受原材料价格上涨等因素影响,导致利润空间压缩,希 望未来公司盈利水平能够有一定的提升。 (三)营运能力分析 营运能力指标 年份 项目 应收账款周转率 存货周转率 流动资产周转率 总资产周转率 2015 5.0205 3.5522 1.3211 0.5699 2016 5.3366 3.2992 1.3978 0.603 2017(3 月) 1.4343 0.9035 0.3987 0.1698 总体来看,近年公司资产结构较为稳定,但目前公司货币资金数额较大,未 来在超募资金使用中或存在不确定性风险;近年公司经营资产运营效率不高,处 于行业较弱水平,未来随着公司产能扩大、产品结构优化,公司整体资产运营水 平或会得到改善。 (四)发展能力分析 成长能力指标 年份 项目 主营业务收入增长率% 净利润增长率% 净资产增长率% 总资产增长率% 2015 2.7906 -18928.7842 -11.4089 8.4498 2016 4.024 --0.8107 -11.0378 2017(3 月) 6.6378 196.8019 1.1491 -8.4137 主营业务增长率稳定增长, 净利润的增长率变动幅度较大,总资产和净资产发展 平缓。总体来说,该公司呈一种发展趋势,说明成长性较好。 企业资信评估 (一)资信评估指标设计 (二)企业实际得分 该企业实际得分为 71.4 分。 (三)资信结论 该公司信用等级为 A,目前财务资信状况较好。从整体来看,公司治理结构 较为完善,部门设置合理,管理实现了制度化、规范化。企业素质较好,财务实 力较强,经营状况基本稳定,有一定的盈利能力,发展前景中的不确定因素对经 营与发展的影响力小,没有不良信用记录,正常经营情况下有较好的偿债能力。 结论 企业资信评级得分为 71.4 分,通过与资信等级表对比分析,该公司信用等 级为 A,目前财务资信状况较好。从整体来看,公司治理结构较为完善,部门设 置合理,管理实现了制度化、规范化。企业素质较好,财务实力较强,经营状况 基本稳定, 有一定的盈利能力, 发展前景中的不确定因素对经营与发展的影响力 小,没有不良信用记录,正常经营情况下有较好的偿债能力。 该公司历史发展状况良好, 公司高管的文化素质水平较高,表明了该公司的 经营者素质较好。 该公司是一个传统的造纸行业,在现今的社会具有很强的竞争 能力,处于行业的领导地位。从偿债能力来看,该公司近三年来的流动情况较为 平缓。同时该公司内部资金流增加。公司整体负债水平较低,对利息偿还的保障 程度较高, 虽具有一定的债务偿还压力和或有负债风险,但目前公司偿债能力得 到了较好的资金保障;同时,作为上市公司,其筹资能力也将给公司偿债能力提 供有力的支撑。从公司盈利指标变化来看,公司盈利水平整体较好,未来可能会 受原材料价格上涨等因素影响, 导致利润空间压缩,希望未来公司盈利水平能够 有一定的提升。从公司的营运能力指标来看,近年公司资产结构较为稳定,公司 经营资产运营效率不高,处于行业一般水平。从发展能力来看,该公司呈现一种 发展趋势,说明成长性较好。 综合上述得出结论:该公司市场充满前景,经营者的素质较高,有很好的管 理理念和经营模式,财务风险较小,无不良的信用记录,信用状况良好。

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